Negative pledge -kovenantti yrityskiinnityksen ja sitä vastaavan Englannin vakuusjärjestelyn turvana

Abstract

Tutkielma käsittelee negative pledge -kovenantin käyttöä yrityskiinnityksen ja sitä vastaavan Englannin vakuusjärjestelyn turvana. Kaikkien rahoitussuhteiden taustalla on päämies—agentti -ongelma. Vakuusoikeudet on yksi ratkaisu tähän ongelmaan. Yksi keskeisimmistä vakuusoikeustyypeistä on yrityskiinnitys ja sitä vastaa Englannin floating charge -tyyppinen kiinnitys. Ne ovat molemmat yleisesti käytettyjä vakuusmuotoja, mutta ne myös sisältävät riskejä luotonantajan näkökulmasta. Luotonantaja voi kuitenkin varautua näihin yrityskiinnitykseen ja floating charge - tyyppiseen kiinnitykseen liittyviin riskeihin käyttämällä kiinnityssopimuksen yhteydessä kovenantteja. Kovenanteista käytetyin on negative pledge. Kovenantteja ei ole säännelty Suomen eikä Englannin lainsäädännössä. Ne ovat kehittyneet Yhdysvalloissa, joista ovat levinneet muuallekin. Ongelmaksi kovenanttien käytössä muodostaa julkivarmistus: laki ei vaadi ilmoittamaan mahdollista negative pledge -kovenantin käyttöä yrityskiinnityksen tai floating charge -tyyppisen kiinnityksen rekisteröinnin yhteydessä. Sivullinen ei voi saada kovenanttien käytöstä tietoa eikä tiedä myöskään niiden sisältöä, koska niitä ei voi kirjata Suomessa eikä Englannissa mihinkään rekistereihin. Koska sivullinen ei näistä voi tietää, eivät ne voi myöskään lähtökohtaisesti niitä sitoa. Tutkielmassa tuodaan esille, että Skotlantiin rekisteröityjen yhtiöiden on ilmoitettava floating charge -kiinnitystä rekisteröidessään mahdollisen negative plegde -kovenantin käyttö. Samanlainen muutos voitaisiin tehdä myös Suomessa – yrityskiinnityksen arvoa turvaavien negative pledge –kovenanttien kirjaaminen yrityskiinnitysrekisteriin voitaisiin toteuttaa ilman suuria kirjaamisjärjestelmään kohdistuvia muutoksia.