Varojenjako yritysjärjestelyissä : sulautumisen, jakautumisen ja yrityskauppojen vaikutukset osakeyhtiön varojen jakamiseen osakkeenomistajille

Abstract

Tutkielmassa selvitetään eräiden yritysjärjestelytilanteiden vaikutusta osakkeenomistajille tapahtuvaan osakeyhtiön varojen jakamiseen voimassa olevan oikeuden puitteissa. Tutkielmassa ei etsitä vastausta yksittäiseen oikeudelliseen ongelmaan, vaan sen tarkoituksena on luoda yleiskuva osakkeenomistajan varallisuusoikeudellisen oikeusaseman kehittymisestä yritysjärjestelyjen myötä. Ongelmakentän taustoittamiseksi tutkielmassa esitetään osakeyhtiön varojenjakoa koskevat yleiset periaatteet sekä yritysjärjestelysääntelyyn liittyviä yleisiä yhtiö- ja vero-oikeudellisia näkökohtia.

Osakeyhtiölain varojenjakosääntely perustuu lain yleisiin periaatteisiin sekä niitä täydentäviin lain 13–15 lukujen säännöksiin. Osakeyhtiölain 13:2:n maksukykyisyystesti vaikuttaa nykyisin kaikkeen yhtiöstä tapahtuvaan varojenjakoon, ja se on huomioitava myös yritysjärjestelyissä – aina silloin kun jokin tilanne voidaan katsoa varojenjaoksi osakkeenomistajille.

Osakkeenomistajan kannalta olennaisia seikkoja yritysjärjestelyissä ovat, 1) miten yritysjärjestelyt vaikuttavat jaettavissa olevien varojen määrään ja verokohteluun, 2) missä tilanteissa yritysjärjestelyissä kannattaa ottaa varojenjakokysymykset huomioon, ja toisaalta milloin tietyn yritysjärjestelyn läpivienti olisi suotuisaa varojen jakamisen kannalta, 3) missä tilanteissa jako saatetaan katsoa laittomaksi varojenjaoksi tai verotusmenettelylain 29 §:n mukaiseksi peitellyksi osingonjaoksi sekä 4) missä tilanteessa sinänsä lainmukainen järjestely voidaan sivuuttaa verotusmenettelylain 28 §:n tai elinkeinoverolain 52 h §:n veronkiertosäännöksen nojalla.

Osakeyhtiölain tavoitteiden ja sen taustalla vaikuttavien periaatteiden valossa osakkeenomistajan oikeusasemaa voidaan tarkastella periaatteessa kahdesta näkökulmasta: riskienhallinnan sekä osakkeenomistajan yhtiöstä saaman hyödyn maksimoinnin näkökulmasta. Yhtiön toiminnan aikaisista prosesseista yritysjärjestelyt ovat sellaisia, joihin sisältyy erityisiä riskejä osakkeenomistajan kannalta. Yksittäisistä osatilanteista ongelmia voi sisältyä esimerkiksi järjestelyä koskevaan päätöksentekoon, sen muotoon ja siinä noudatettuihin menettelytapoihin, järjestelyssä suoritettavan vastikkeen määrän ja muodon määrittelyyn, vastikkeen jakautumiseen osakkeenomistajien välillä sekä yrityksen arvostukseen.