Rahastosijoittaminen ja kuluttajansuoja

Abstract

Tutkielmassa perehdytään kuluttajan asemaan arvopaperimarkkinoilla ja sijoitusrahastoissa. Lisäksi selvitetään, millaisia vaatimuksia sijoitusrahastojen markkinoinnilta edellytetään ja käsitellään rahastoyhtiön vahingonkorvausvastuuta.

Käytännössä vaikuttaa siltä, että rahastoyhtiön tiedonantovelvollisuudesta huolimatta on riskinä, että sijoittajat eivät välttämättä ymmärrä sijoitukseen liittyvän pääomariskin merkitystä. Huomiota tulisi kiinnittää esimerkiksi tiettyjen henkilöryhmien korostuneeseen suojan tarpeeseen. Lisäksi markkinariskin merkitystä voitaisiin korostaa siten, että pääoman alentumista tai menettämistä ei esitettäisi pelkästään hypoteettisena mahdollisuutena, vaan jopa todennäköisenä, etenkin pääoman väliaikaista alentumista, johtuen markkinoiden jatkuvasta edestakaisesta tuottokehityksestä.

Tuottotavoitteiden osalta objektiivisuutta voitaisiin tehostaa siten, että asiakkaalle esitetään sekä positiivinen että negatiivinen tuotto-odotus. Historiallisen tuottokehityksen käyttämiseltä voitaisiin edellyttää, että se tulisi esittää koko rahaston voimassaolon ajalta. Vaikka mennyt kehitys ei ole tae tulevasta, sijoittajalle muodostuvan objektiivisen kuvan kannalta tällaisella menettelyllä olisi vaikutusta.

Rahastoyhtiön tarjoamaan sijoitusasiantuntemukseen liittyy ongelma määrittelemättömyydestä. Rahastojen tuottokehitysten nojalla vaikuttaa siltä, että asiantuntemuksen rooli sijoitustoiminnan lopputuloksessa on melko pieni, jolloin markkinoinnissa olisi syytä korostaa yleisen markkinakehityksen vaikutusta. Myös rahastosijoittajan maksamat kulut muodostuvat korkeiksi asiantuntemuksen tuomaan hyötyyn nähden.