Tutkimus- ja kehitystoiminnan vaikutukset yrityksen tulevien voittojen ja kassavirtojen epävarmuuteen

Abstract

Teknologian merkityksen kasvaessa tutkimus- ja kehitystoiminnan rooli yrityksen kasvun edistäjänä on viime vuosina noussut. T&K-toiminta on luonteeltaan uutta luovaa ja uudistavaa, mutta myös epävarmaa ja sisältää paljon riskejä tulevaisuuden tuotoista. Tämän tutkimuksen tavoitteena on tutkia, miten tutkimus- ja kehitystoiminta vaikuttaa tulevien voittojen ja kassavirtojen epävarmuuteen suomalaisissa pörssiyrityksissä. Tarkoituksena on vertailla keskenään T&K-investointeja ja aineellisia investointeja ja niiden vaikutuksia tulevien voittojen ja kassavirtojen epävarmuuteen.

Tutkielman teoreettinen osuus käsittelee tilinpäätösinformaation merkityksellisyyttä, luotettavuutta ja niiden välistä tasapainoa sekä tuloksen laatua ja sen ominaisuuksia. Nykyarvoihin perustuva tilinpäätösinformaatio on merkityksellistä, mutta ei niin luotettavaa kuin historiallisiin kustannuksiin perustuva tilinpäätösinformaatio. Näiden välisen tasapainon löytäminen on tärkeää. Teoriaosuudessa käsitellään myös aineellisia ja aineettomia investointeja, erityisesti tutkimus- ja kehitysmenoja, sekä niiden käsittelyä IFRS- ja US GAAP-perusteisessa kirjanpidossa. IFRS-normiston mukaan tutkimusmenot on kirjattava aina suoraan kuluksi, kun taas kehittämismenot on aktivoitava kehittämishankkeen ollessa luonteeltaan sellainen, että hankkeen tuotto-odotukset ovat selvät. US GAAP- normiston mukaan kaikki T&K-toiminnan kulut kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan.

Tutkimuksen aineisto koostuu yhteensä 65 suomalaisen pörssiyrityksen tilinpäätöstiedoista vuosilta 2005-2010. Tutkimuksen hypoteeseja tutkitaan regressiomallin avulla. Tutkimuksen tuloslaskelmapohjaiset tulokset indikoivat, että suomalaisissa pörssiyrityksissä aineelliset investoinnit kasvattavat T&K-investointeja enemmän tulevien voittojen ja kassavirtojen epävarmuutta. Aineellisten investointien tulos oli tilastollisesti merkitsevä, T&K-investointien ei. Tulosten perusteella voidaan tehdä johtopäätös, että T&K-investoinnit eivät välttämättä kasvata tulevien voittojen epävarmuutta. Tulos on samansuuntainen kuin Kotharin et al. (2002), Amirin et al. (2007) ja Karjalaisen (2007) tutkimuksien tulokset.